ROE분석
- 저자고미야 가즈요시 저/오연정 역
- 출판사이콘
- 출판일2025-01-24
- 등록일2025-05-29
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책소개
이 기업은 얼마나 투자해 얼마나 버는 걸까?ROE로 시작하는 정확한 기업가치 분석!2021년 주식시장은 작년에 이어 계속 활발해지고 있다. 주린이들은 물론이고, 기존 투자자들도 좀 더 과감하게 투자하고 있다. 그에 따라 변동성 역시 눈에 띄게 커지고 있다. 이런 때에는 누구라도 마음이 흔들리기 마련이다. 단순히 무턱대고 투자하는 것보다, 신중하게 또 빠르게 투자할 종목을 선정할 수 있는 방법론이 중요한 시기인 것이다. 그렇다면 꾸준한 수익을 가져다주는 기업의 조건은 무엇일까? 투자하기 좋은 기업을 찾기 위해 우리는 무엇을 찾아봐야 할까? ROE(자기자본이익률)은 Return on Equity의 약자로, 기업이 자본을 이용하여 얼마만큼의 이익을 냈는지 나타내는 지표다. 단순히 이익률뿐만 아니라, 기업의 전반적인 상황을 유추할 수 있게 해주는 지표이기도 하다. 예를 들어 우리는 ROE를 통해 기업의 수익, 같은 업종에서의 경쟁력, 경영자의 능력 등을 알 수 있다. 더 나아가 PER, PBR과도 연계해 기업의 가치를 더 정확하게 파악할 수 있다. 『ROE 분석』은 ROE를 중심으로 한 기업가치 분석의 방법을 다룬 책으로, 투자할 기업을 제대로 한번 찾아보고자 하는 이들에게 큰 도움이 될 것이다.
저자소개
고미야컨설팅 대표이사로 28년간 수백만 명에게 프로 직장인이 되는 비법을 알려준 경영 컨설턴트다. 교토 대학교 법학부를 졸업하고 다트머스 대학교 터크경영대학원에서 MBA를 취득했다. 도쿄은행에서 직장 생활을 시작해, 글로벌 컨설팅 기업 오카모토 어소시에이츠에서 이사로 재직했다. 캄보디아 유엔 평화유지활동(PKO)에서 국제 선거 감시원으로 참여했으며, 일본 고령화 문제를 해결하는 데 중추적 역할을 하고 있는 니혼 복지 서비스(현 세인트 케어)를 거쳐 독립했다. 기업 규모와 업종에 관계없이 누구나 적용할 수 있는 ‘경영 원리·원칙’을 개발해 교육하고 있다. 특히 매년 100회 이상 진행하는 고미야 가즈요시의 강연은 직장인의 경제·경영 기반을 다져주는 명강의로 정평이 나 있다.
목차
들어가는 말_008
1장｜[준비편] 꼭 알아야할 ‘재무상태표’와 ‘손익계산서’의 기본▶ 도대체 ‘결산’과 ‘재무제표’란 무엇인가?▶ 세 가지 재무제표에서 무엇을 알 수 있는가?▶ 재무상태표는 ‘시점’, 손익계산서는 ‘기간’최소한의 핵심 설명 ① ‘손익계산서’의 구성과 보는 방법 _028▶ 기본은 ‘수익-비용=이익’의 반복▶ 영업이익은 ‘본업에서의 실력수준’을 나타낸다▶ 경상이익은 ‘본업의 이익’에 ‘본업 이외의 이익’을 더한 것▶ ‘특별이익’‘특별손실’이란 일회성 손익▶ 투자자에게 가장 중요한 것은 ‘당기순이익’최소한의 핵심 설명 ② ‘재무상태표’의 구성과 보는 방법 _042▶ 왼쪽은 ‘돈의 사용처’ 오른쪽은 ‘돈의 조달 방법’을 나타낸다▶ ‘부채’와 ‘순자산’의 차이점을 설명할 수 있는가?▶ ‘자기자본비율’이 높다=‘순자산’ 비중이 높다▶ ‘유동’과 ‘고정’을 이해하는 1년 규칙▶ ‘부채’ 중에는 이자가 붙는 것과 붙지 않는 것이 있다▶ 순자산의 대부분을 차지하는 ‘주주자본’이란?▶ ‘자본금’과 ‘자본잉여금’은 주주가 내주는 사업밑천▶ 주주배당은 ‘이익잉여금’으로 지급한다▶ ‘채무초과’란 어떤 상태인가?▶ 기업이 ‘자사주매입’을 하면 그만큼 순자산은 줄어든다▶ 100% 자회사가 아닌 자회사가 있는 경우(칼럼) ‘자회사’와 ‘관계회사’의 차이점은?
2장｜주목받는 경영지표 ‘ROE’를 완전히 이해한다▶ ‘ROE(자기자본이익률)’란 무엇인가?▶ ‘ROA(순자산이익률)’란 무엇인가?(칼럼) ‘주주자본’‘자기자본’‘순자산’의 차이점은?▶ 어째서 주주는 ROE를 중요시하는가?▶ ‘ROE가 높다=투자수익이 높다’인 것만은 아니지만……▶ 어째서 최근 일본에서는 ‘ROE’가 주목받는가?▶ ROE가 계속 저조하면 사장은 해고될까?▶ ‘ROE가 높은 기업=우량 기업’은 정말일까?▶ 대량으로 ‘자사주매입’을 하면 ROE는 바로 높아지지만……▶ 구조조정을 하면 ROE는 높아지는가?▶ ROE와 ROA, 어느 쪽이 더 중요한가?▶ 실제 기업의 ROE와 ROA를 살펴보자(칼럼) ROE를 엄밀히 계산할 때의 주의점▶ ROA가 어느 정도이면 합격인가?▶ ‘은행에서 빌린 돈’보다 ‘주주가 맡긴 돈’이 더 고비용(칼럼) 순자산의 조달비용 계산식 (CAPM)▶ ‘WACC’:기업은 조달비용을 상회하는 이익을 내야만 한다(칼럼) ‘가중평균’이란?▶ 어째서 이토보고서는 ‘ROE 8% 이상’을 목표로 정하였을까?▶ 도요타는 충분한 자금을 지녔음에도 어째서 자금을 빌렸을까?▶ 가오가 가네보를 인수한 것은 ROE와 ROA를 높이기 위해서였을까?▶ 가오가 가네보를 인수한 또 한 가지 목적은 ‘M&A 방어’▶ ROE를 경시해서는 안 된다. 하지만 휘둘려서도 안 된다
3장｜재무제표로 ‘기업의 실력’을 분석하는 방법▶ 재무분석은 ‘안정성→ 수익성→ 장래성’ 순서로 본다체크포인트 ① ‘안정성’을 분석한다▶ 중장기적 안정성을 보기 위한 지표 : ‘자기자본비율’▶ 단기적인 안정성을 보기 위한 지표 ① : ‘유동비율’▶ 단기적인 안정성을 보기 위한 지표 ② : ‘당좌비율’▶ 유동비율이 낮아도 JR니시니혼이 무너지지 않는 이유▶ 유동비율이 높아도 자금 융통이 어려운 의료와 개호업계▶ 회사 위기 시에 가장 먼저 보아야할 지표 : ‘수중유동성’▶ 회사에 돈이 가장 없을 때는 언제일까?▶ 안정성은 ‘현금에 가까운 것’부터 본다▶ ‘유이자부채’ 금액도 반드시 확인한다(칼럼) 맥도날드는 ‘위기 상황’을 벗어났을까?▶ ‘받을어음 및 외상매출금-지급어음 및 외상매입금’으로 자금 부담을 조사한다▶ 매출은 줄어드는데 ‘재고자산’이 늘고 있다면 주의가 필요▶ 이익잉여금은 현금이라고 할 수 없다체크포인트 ② ‘수익성’을 분석한다 ▶ ‘매출액증가율’-매출액 증가와 그 이유를 우선 확인한다▶ 어째서 매출액 증가가 중요할까?▶ 매출액과 아울러 확인해야할 항목들▶ ‘자산회전율’-자산을 얼마나 유용하게 활용하는가?▶ 자산회전율의 함정-효율성과 안정성은 별개의 것▶ 소프트뱅크의 자산회전율이 낮은 이유▶ ‘매출원가율’-제조비용이나 구매가가 오르고 있지는 않은가?▶ 매출원가를 검토할 때의 주의점-‘재고자산’도 반드시 확인한다▶ ‘재고자산회전월수’-재고의 양은 적정한가?▶ ‘판관비율’-인건비나 광고선전비가 너무 많지는 않은가?▶ ‘매출액영업이익률’-본업에서 얼마나 효율적으로 벌고 있는가?▶ 고수익 기업의 기준은?-‘부가가치’를 계산한다(칼럼) ‘감가상각비’란?▶ ‘영업외수익과 영업외비용’-본업 이외의 수익과 비용은 어떤가?▶ ‘특별이익과 특별손실’-일시적인 이익과 손실을 조사한다▶ ‘당기순이익’-투자자가 가장 중요시하는 최종 이익▶ 사업별, 지역별 부문 정보로 더욱 상세히 분석▶ 실적의 흐름을 볼 때는 최소 3기 분량의 손익계산서를 검토한다▶ 같은 업종의 타사 실적과 비교한다체크포인트 ③ ‘장래성’을 분석한다▶ 어째서 ‘현금흐름표’가 필요한가?▶ ‘현금흐름표’의 기본구조를 안다▶ ‘당기순이익’으로부터 현금의 유출입을 조정해 나간다
4장｜[발전편] 한 단계 높은 수준의 경영지표를 배운다▶ 기업의 가치를 측정하는 지표① : ‘DCF법’▶ 기업의 가치를 측정하는 지표② : ‘EBITDA 배율’▶ 기업의 가치를 올리려면 어떡해야 좋을까?▶ ROE나 ROA 다음으로 주목받는 지표 : ‘EVA’▶ 어째서 EVA가 필요할까?▶ 경영지표는 ‘사람과 사회를 행복하게 하는 경영’을 실현하기 위한 도구
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