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책소개

기업재무론에서도 찾아볼 수 없던, 이론들을 정리하였다. 실제로 저자가 기업재무론의 이론에 의문을 갖고 공부를 하기 시작하였고, 미국의 한 대학의 교수로 있을 때 수많은 강의를 듣고 많은 자료들을 찾아 해답을 찾아냈다.

저자소개

이태규



1979년부터 2012년까지 33년간 충남대학교 경영학부에 교수로 재직했다. 

초기 몇 년간은 재무관리, 투자론을 강의했으나, 그 후 오랜 기간 동안 경영학에 바탕을 둔 경영분석과 금융시장과 금융기법을 내용으로 하는 금융기관론, 그리고 경영학원론을 담당했다. 서울대에서 경영학 학사, 경영학 석사를 했으며, 교수로 재직 중에 1년간 방문교수로 미국 조지아 대학에서 연구를 했다. 돌아와 서울대 박사과정에 입학했으나 박사과정은 수료만 했다. 



《저서》 

“재무관리”(공저, 1988, 한국방송통신대학) 

“경영 그리고 경영학”(2003, 무역경영사) 

“비즈니스 경영 그리고 경영학”(2006, 무역경영사) 

첫 번째 책인 “재무관리"는 현재 주류이론인 기업재무론에 따른 것이다. 박사과정 중에 은사님과 함께 했다. 두 권의 경영학 책은 단순하게 편집된 것이 아니다. 본인이 생각하는 경영학 체계이다. 



《주요 논문들》 

“재무관리 목표 및 체계에 관한 연구”, 1984. 12 

“불확실성 조건에서 효율적시장가설의 한계”, 1985. 6 

“불확실성 : 개념의 혼란과 재정립”, 1991. 6 

“불확실성(2): 선택이론 비판-경영자와 투자자의 비교", 1991. 6 

“불확실성(3): 재무이론 응용의 한계”, 1991. 12 

“자본비용의 실용적 개념과 측정”,1995.6 

“기업과 재무위험 관리 : 자금관리와 헷징”, 1999. 12 

논문이라기보다는 이 책이 나오기까지 생각들을 정리하는 과정이었다. 모두 충남대학교 경영논집에 실려 있다.

목차

프롤로그 



제1부 | 경영과 자금 



1장 가치보다 자금과 위험 



1. 재무의 초점 

1) 재무관리의 의의 

2) 가치보다 위험이 우선이다 

2. 합리적 재무의사결정 기준 

1) 의사결정의 합리적 절차 

2) 의사결정에서 합리적 선택기준 



2장 자금의 역할과 자금력 



1. 자금의 기능 

1) 단기지불기능 

2) 위험대응 기능 

3) 성장실현 기능 

4) 전략수행 기능 

2. 여유자금(slack) 

3. 자금력 



3장 경영목적별 자금흐름 분류 



1. 목적별 자금흐름 분류 

1) 자금과 자금관리활동 

2) 자금과 영업활동 

3) 자금과 투자활동 

4) 자금과 금융활동 

2. 현금흐름표와 비교 



제2부 | 자금관리활동 



4장 최저 필수자금 



1. 여유자금(slack)과 자금력(資金力) 

2. 최저 필수자금과 허용가능손실 

1) 다양한 최저선 

2) 허용가능손실 

3. 자금력의 요소와 자금관리의 과제 

1) 내부 조달자금 

2) 외부 조달자금 : 부채 



5장 지불능력 측정과 관리 



1. 지불능력 관리의 과제 

2. 단기 지불능력과 지불불능 위험 

1) 유동성 관계비율의 허실 : 자금의 안정성 척도 

2) 기말자금 고갈 확률 



6장 도산위험을 방지하는 경영의사결정 



1. 경영과 함께하는 도산위험 

2. 도산위험을 방지하는 합리적 의사결정 



7장 도산지수와 도산위험 관리 



1. 도산지수 

2. 도산위험 예측과 관리 



8장 흑자도산 위험과 소요자금 관리 



1. 흑자도산 위험 

2. 소요자금 비율을 낮춰라 

1) 성장과 소요자금 

2) 소요자금을 줄이는 경영혁신 



9장 거래처 신용위험 평가 



1. 신용위험 관리의 의의 

2. 신용위험 예측기법의 원리 

3. 신용위험 예측기법 

1) 프로파일 분석(profile analysis) 

2) 다변량 판별분석 



10장 환경변화와 재무위험 관리목표 



1. 환경요인 변화와 자금흐름 

2. 경영자의 목표 

1) 이익은 목표가 될 수 없다 

2) 가치도 목표가 될 수 없다 

3) 목표는 위험이다 

4) 목표인 위험은 자금부족이다 

5) 최저 필수자금 확보-자금관리의 절대적 목표 



11장 재무위험을 줄이는 경영 



1. 가격위험(price risk), 수량위험(quantity risk)과 헷징 

2. 위험관리 방법의 원리 

1) 보유자금과 최저 필수유입금액 수준 

2) 위험 노출도에 대한 구조적 대응 

3) 외부 헷징수단 구입 



12장 레버리지와 자금흐름 



1. 레버리지(leverage)의 의의 

2. 레버리지 분석 

1) 손익분기점의 위치와 위험 평가 

2) 레버리지도(degree of leverage)와 위험 

3. 자금흐름과 레버리지 분석 



13장 레버리지와 경영전략 



1. 영업, 재무, 결합 레버리지와 경영전략 

1) 영업 레버리지 

2) 재무 레버리지와 결합 레버리지 

2. 매출액 불확실성과 레버리지 전략 

1) 최저 필수유입자금과 위험평가 

2) 철수비용 

3) 고정비와 변동비율을 모두 낮추자 



14장 자금기준 합리적 부채조달 



1. 기업재무론 자본구성이론의 한계 

1) 기업재무론의 시각 

2) 기업재무론 자본구성 이론의 문제점 

2. 자금관리 관점과 부채조달 

1) 부채조달의 의의와 효과 

2) 보유자금 수준과 부채 

3) 사업규모 확대와 부채 



15장 실용적 자본 비용 



1. 자본비용 

1) 의의 

2) 자본비용의 실용적 개념 

2. 자본총액과 자본비용 계산 

1) 금융자산과 금융거래 수익 

2) 실용적 자본비용 계산 

3. 경영의사결정에서 자본비용의 활용 



제3부 | 영업활동과 자금 생산성 



16장 자산ㆍ자금 생산성 



1. 회계적ㆍ재무적 성과지표의 한계 

1) 회계적 성과지표의 한계 

2) 재무적 성과지표의 한계 

2. 목표는 자산ㆍ자금 생산성이다 

3. 자산생산성을 악화시키는 요인 

1) 변화와 고정비의 영향 

2) 지연시간(delay)의 영향 

4. 자금 생산성을 악화시키는 요인 

1) 사업활동주기(business activity cycle) 

2) 전략초점 예산(strategy focused budgeting) 



17장 고정비를 줄이는 경영혁신 



1. 생산활동에서 고정비와 수요변동 

2. 유통경로 혁명과 수요량 변동의 완화 

3. 다품종 생산과 전환고정비 

4. 구매활동에서 주문횟수와 주문고정비 



18장 지연시간 단축하기 



1. 분업과 묶음처리 

2. 묶음 생산과 홀치기 생산 

3. 부문 생산성과 기업 생산성은 다르다 

4. 신용매출액의 현금화 

1) 회수기간 단축 방법 

2) 현금화의 이점(利點)과 목적 

5. 생산설비 투자와 지연시간 



19장 사업활동주기 



1. 사업활동주기의 원활함과 속도 

2. 시장조건과 개선 방향 

20장 전략초점 예산관리 



1. 전략초점 예산 배정과 편성 

1) 경쟁전략과 주요 경영활동 

2) 예산 편성 

2. 예산 집행 및 평가 단계 



제4부 | 투자안 개발과 평가 



21장 투자기회 탐색 



1. 투자활동의 의의와 평가 

1) 투자의 의의 

2) 투자안 평가요소와 평가순서 

2. 사업전략 점검과 투자안 개발 

1) 경영유산 

2) 사업전략 : 선택과 집중 

3. 투자안 개발 

1) 새로운 시장 기회 탐색 

2) 목표시장, 목표고객 설정 



22장 투자안 성과 예측기법 



1. 성과 예측의 용이성과 신뢰성 

2. 확장투자의 성과예측 기법 

3. 몬테칼로 기법(monte carlo method) 



23장 위험과 경제성 평가 



1. 왜 위험관리인가? 

2. 위험 대응수단 모색 

3. 경제성 평가 



24장 연구개발투자의 특징과 평가기법 



1. 기업과 연구개발의 의의 

1) 기업에서 연구개발의 의의 

2) 다단계 의사결정 구조 

3) 필요예산 규모 및 성과 예측의 곤란성 

2. 연구개발 투자 예측과 경제성 평가 

1) 경쟁상황과 수익성 예측 

2) 기술적 성과와 상용화 성과 

3. 다단계(multi-stage) 의사결정과 

의사결정수(decion making tree) 기법 

4. 실물옵션(real option) 개념 도입 



25장 사업역량 강화 투자 



1. 역량과 경영 3차원 

2. 성공적인 사업(business) 창조 : 전략적 선택 

1) 고객가치요소 전제 

2) 경쟁과 수익 조건 

3) 산업 변화 탐색과 대응 

3. 능력 있는 사업 운영모형 구축 

1) 사업운영체제에 요구되는 3가지 종류의 능력 

2) 사업운영모형의 인식 범위 

4. 구성요소, 조직화와 관리 

5. 균형성과표와 무형자산 정렬 



부록 [A] 왜 가치가 아닌 “자금과 위험”이어야 하는가? 

[B] 불확실한 세계에서 위험과 합리적 대응

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